创立仅六年的越南初创车企VinFast近日轰动华尔街：在美国股市亮相后，市值暴涨，把大众、福特等老牌车企甩在身后，让世界看到越南自主汽车品牌的魅力。

舆论认为，VinFast股价飙升背后是投资者对电动汽车初创企业的信心和热情。但是，由于销量、营收等欠佳，VinFast股价能否维持涨势、“全球化”之路是否顺利都有待观察。

(资料图片)

重要里程碑

8月15日，越南电动汽车生产商VinFast的股票在美国纳斯达克证交所公开交易。

此次并非VinFast单独IPO，而是与“赌王”何鸿燊之子何猷龙的特殊目的收购公司（SPAC）Black Spade Acquisition完成合并后上市。

据新加坡《联合早报》等媒体称，由于过去一年投资者对亏钱的初创公司兴趣减弱，VinFast放弃了IPO交易，转而选择通过特殊目的收购公司上市路线。

也就是说，将一家未上市公司与一家上市公司合并后上市。对于初创企业来说，这可以加快上市进程，同时还能减少成本。

上市首日，VinFast开盘价为22美元，是最初合并时10美元的两倍多。之后，股价一路狂飙，报收37.06美元，涨幅约255%。以收盘价计算，VinFast市值高达860亿美元，超过大众、梅赛德斯—奔驰、福特、通用等车企巨头。

按照《巴伦周刊》的说法，VinFast的市值也超过美国所有电动汽车初创企业的市值总和。

“VinFast正式成为一家全球性上市公司，也是在美国证交所上市的市值最大的越南品牌。”越通社说。

VinFast首席执行官黎氏秋水表示，在美国上市是一个重要里程碑，将打开进入资本市场的大门，为未来发展开辟重要途径。

何以迅速崛起

从创立到上市，VinFast只用了六年。

诞生于2017年的VinFast被称为“越南特斯拉”，是越南最大企业集团之一Vingroup的子公司。

VinFast生产和出口电动SUV、电动滑板车和电动巴士，目前主要在越南、北美销售。

据越通社介绍，VinFast在越南已经具有强大的地位，在全国63个省市部署充电桩网络，并将在未来几年进一步扩张。在全球范围，VinFast建立了122个产品展厅和售后车间。

VinFast的迅速崛起被认为离不开坚实的后盾。VinFast的母公司Vingroup涉足工业、房地产、科技等多个领域，2022年实现营收44亿美元。

随着VinFast股价飙升，Vingroup创始人、越南首富范日旺的身价也水涨船高，达到443亿美元。

范日旺的经历也颇为传奇。他在越南出生，却在20世纪90年代初移居乌克兰，此前还在苏联学习地缘经济工程学。

他的商业帝国建立在一包小小的方便面之上——靠创建方便面企业起家，被称为乌克兰的“方便面大王”，后来卖给雀巢。

2001年回到越南后，范日旺投身房地产，创办Vingroup，业务覆盖公寓、酒店、写字楼、购物中心等。

在创立VinFast时，范日旺誓言，要在两年内造出第一辆“越南人自己的汽车”。没想到第二年就实现目标。

2018年，VinFast收购通用在越南的汽车生产线。同年底，VinFast宣布年产能达到25万辆，成为越南首个有量产能力的民族汽车品牌。2021年，VinFast推出首款电动车VFe34，向新能源车转型。

2022年3月，VinFast宣布将投资40亿美元在美国北卡罗来纳州新建汽车工厂。

潜力还是泡沫？

一家仅成立六年的汽车制造企业，股价如火箭般蹿升，令外界惊叹。

一些分析指出，部分原因在于只有一小部分股票可以交易。

据英国广播公司（BBC）等媒体报道，由于范日旺持有VinFast99%的股份，在23亿股流通股票中，只有数百万股可以交易。

“有限的库存供应可能引发一些有趣的事情。更好的答案或许是，该股开始上涨，于是交易员蜂拥而入。”《巴伦周刊》分析称。

也有评论认为，股价暴涨反映了投资者对电动汽车初创企业的热情。

总部位于上海的Automobility创始人兼首席执行官罗威表示：“投资者仍然相信，未来属于电动汽车，一个低成本造车的东南亚国家将成为美国的竞争对手。”

“华尔街都在关注电动汽车领域的下一个领导者，在未来几年的绿色电动汽车浪潮中，包括特斯拉在内的许多车企都将成为赢家。”韦德布什证券分析师丹·艾夫斯说。

不过，股价暴涨背后也被质疑泡沫太大。

晨星汽车行业分析师大卫·威斯顿表示，VinFast估值接近宝马、超过通用和福特并不合理，电动汽车的SPAC泡沫还没有结束。

分析师所谓的“估值不合理”，或许与VinFast的销量、营收以及质量尚不完美有关。

据美国有线电视新闻网（CNN）称，自去年年底以来，VinFast已向北美地区出口近3000辆汽车。数据显示，截至今年6月，VinFast在美国仅售出137辆电动汽车。

相比之下，大众在今年前6个月就售出440万辆汽车，其中超过32.1万辆是电动汽车。

同时，VinFast迄今尚未盈利，却在不断“烧钱”。截至去年9月的9个月里，公司亏损14亿美元。截至去年9月底，公司还背负约25亿美元的债务。今年第一季度亏损约6亿美元，却耗费逾10亿美元拓展业务。

商业咨询公司艾睿铂估计，电动汽车制造商需要每年销售40万辆车才能收回成本。而到目前为止，VinFast发布了四款电动车型，交付大约1.9万辆汽车。今年5月，VinFast还因软件故障，召回运往美国的电动SUV，并招致差评。VinFast还裁减了部分美国员工。

面临激烈竞争

对于VinFast的股价走势，《巴伦周刊》称，投资者还需要耐心等待一段时间。

一般来说，分析师通常需要几周来关注一只新股。与传统的IPO融资相比，像VinFast这样通过与SPAC合并融资的公司，华尔街需要更长的时间。

事实上，此前通过SPAC上市的电动汽车制造商表现都很惨淡。比如，洛兹敦汽车公司、尼古拉公司，以及法拉第未来公司等车企，以SPAC模式合并上市后，市值都蒸发90%以上。

《联合早报》称，如果VinFast股价能维持涨势，它将显示出独特价值。

VinFast对自己的未来倒是雄心勃勃。7月，VinFast宣布，北卡罗来纳州的电动汽车新工厂已破土动工，预计2025年开始运营。工厂未来可年产15万辆汽车，希望成为美国的销售基地。

VinFast还表示将很快进军欧洲市场，并挖掘东南亚市场的潜力。

但是，VinFast要想与业内老牌企业竞争，还有一段路要走。

BBC认为，VinFast面临激烈的竞争，因为主要“玩家”都在争夺市场主导地位。特斯拉和比亚迪等领军者近来一直在降价以提振销售。今年上半年，VinFast交付了1.13万辆电动汽车。相比之下，特斯拉同期交付超过88.9万辆汽车。

有评论指出，对VinFast来说，目前最艰巨的任务是，今年能否完成创始人定下的5万辆车的销售目标。

（文章来源：解放日报）

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