债市周四午后小幅走弱，国债期货主力合约震荡翻绿，银行间现券市场表现稍优于期债，中长期品种收益率基本持稳；公开市场大额净回笼未影响月初流动性宽松局面，短期资金价格继续回落。

市场人士表示，资金利率边际下行，在缺乏新增消息面的情况下，债市整体波动较小。国债期货短端和超长端多方力量偏强，短端空头平仓较多，超长端多头开仓较多，长端T合约空方力量偏强。

【资料图】

【行情跟踪】

国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。

银行间主要利率债收益率基本持稳，截至发稿，10年期国开活跃券230205收益率下行0.05BP至2.84%，10年期国债活跃券230012收益率上行0.1BP至2.639%，5年期国开活跃券230203收益率下行0.25BP至2.52%。

中证转债指数收盘跌0.09%，6只可转债跌幅超2%，润达转债、小熊转债、全筑转债、大元转债、华钰转债跌幅居前，分别跌4.19%、2.99%、2.51%、2.35%、2.29%。涨幅方面，15只可转债涨幅超2%，“N国力转”涨超32%，永鼎转债、天铁转债、华锋转债、新致转债、声迅转债涨幅居前，分别涨7.83%、7.76%、5.14%、4.84%、4.38%。

交易所地产债涨跌不一，“18远洋01”涨14%，“19远洋01”涨超13%，“15远洋05”涨超8%，“15远洋03”涨超7%，“19远洋02”涨近7%，“21远洋01”和“21碧地02”涨超3%；“20宝龙04”跌超13%，“20旭辉03”跌超4%，“21旭辉01”、“20碧地04”、“20旭辉02”、“21龙湖05”、“21旭辉02”跌超2%。

【海外债市】

日债收益率周四全线上行，10年期日债收益率尾盘报0.412%，上行3.1BPs。近期，日元相对于美元的持续贬值引发了市场的关注。这不禁令人想起去年日本政府就是在突破145关口后，实施了外汇干预。

随着日元兑美元贬值幅度进一步加深，日本政府决策层是否将再度出手在市场上进行实质性的外汇干预格外引人注目。日本财务大臣铃木俊一日前曾表示，如果日元过度贬值，日本政府将采取适当措施。不过，从目前的情况看，日本方面可能暂时并不急于“下场”干预。

中国银行研究院分析指出，日本与美国货币政策方向继续背离，促使美日利差扩大，日元兑美元持续贬值。目前，市场对日本是否将对日元汇率进行干预保持高度警惕。而从日本央行的角度看，若日本央行开始收紧货币政策，日元则有望重添上行动能。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月6日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日1930亿元逆回购到期，因此单日净回笼1910亿元。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.9BPs报1.048%，7天期下行4.5BPs报1.763%，14天期上行8BPs报1.8%，1个月期下行0.4BP报2.086%。

【机构观点】

中信证券：尽管稳增长政策发力预期会对市场形成一定扰动，但基本面修复进程并非一蹴而就，资金面的相对宽松虽然难以直接催化债市走牛，但可以为后续行情“保驾护航”，预计长债利率中枢仍会回归MLF利率之下，在2.65%到2.75%的区间仍有一定的配置机会。

信达证券：央行二季度货币政策例会再度重提加大逆周期调节力度，大概率仍将对资金面进行呵护，后续降准降息的可能性仍然存在。预计三季度仍然会有一次降准，将对后续中长期流动性有所补充，银行净融出仍能维持在偏高位置。因此，7月资金面的状态可能类似4月，在银行融出规模偏高之下隔夜利率仍有望维持相对偏低的状态，流动性整体仍有望维持宽松状态。

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